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金祥国际:2024年呈现五个月以来最强劲态势,美联储纪要显示内部分歧

本文编辑:金祥国际 发布时间:2024-01-04 10:04:28

【金价面临压力,投资者谨慎观望】

周三(1月3日),金价遭遇看跌压力,短线跌至2030美元/盎司附近。自12月末以来,金价已回落超过2.7%,因为投资者开始采取更加谨慎的立场,推测美联储转向后的超买状况和乐观情绪可能为年初的逆转铺平道路。现货黄金周三结算价收跌0.85%,收报2041.39美元/盎司。周四(1月4日)亚市,目前交投于2040.30美元/盎司附近。COMEX 2月黄金期货结算价收跌1.5%,收报2042.8美元/盎司。

【市场消息分析】

美联储周三发布货币政策会议纪要,纪要显示官员们在是否降息的问题上存在分歧。尽管通胀上行风险有所减弱,但官员们承认预测显示到2024年底前可能会降息。大部分参与者认为,鉴于通胀预测的改善,到2024年底,降低联邦基金利率是合适的。然而,他们也指出通胀预测存在高度不确定性,某些情况下,进一步加息可能是合适的。一些人还表示,利率可能会在当前水平维持更长时间。

会议纪要强调在制定货币政策时需要谨慎并依赖数据。官员们重申,在通胀明显下降之前,政策应保持限制性立场。经济学家Chris Anstey表示,保持限制性立场并不排除降息的可能性。美联储主席鲍威尔曾提到两种可能的降息方案,一种是在经济恢复正常时降息,另一种是在经济衰退时被迫降息。这意味着即使开始降息,货币政策仍可能具有一定的限制性。因此,对于会议纪要中关于需要一段时间采取限制性立场的评论,我们应该持保留态度。

“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文指出,一些官员认为随着供应链和劳动力市场的恢复,抗击通胀最容易的部分已经完成。这意味着美联储只需将利率维持在高于抑制经济所需的水平。然而,也有人认为供应方面的改善可能会持续,但核心商品价格可能会反弹,暗示可能需要进一步加息。不过,由于通胀和工资增长放缓,美国经济前景已相当明朗。这将为美联储提供更多空间来制定适当的货币政策。美联储具备在经济下滑时迅速降低利率的能力,即使经济持续扩张,也可能考虑降息。在美联储公布12月会议纪要后,金价在最后一个小时下跌,但该纪要并未释放出任何偏向宽松的信号。这导致美元恢复上涨,并创出11日的新高,随后有所回落。另一方面,如果就业增长大幅低于预期,那么市场对2024年货币宽松的预期可能会得到验证。这将给收益率和美元带来压力,为黄金的反弹创造有利条件。

债券收益率在过去几个交易日出现大幅上涨,10年期国债收益率在上个月跌破3.80%后,现在已接近4.0%的心理关口。美国职位空缺和ISM制造业数据一度推高了美债收益率,但在会议纪要发布后,收益率开始下滑。周三(1月3日)纽约尾盘,美国10年期基准国债收益率报3.9031%,在职位空缺和ISM制造业数据发布后曾升至4.0083%,随后在美联储会议纪要发布后跌至3.8918%。2年期美债收益率报4.3160%,在相关数据发布后曾涨至4.3803%,随后在会议纪要发布后跌至4.3098%。

此外,其他期限的美债收益率也有所下跌。20年期美债收益率跌3.35个基点,30年期美债收益率跌1.85个基点。3年期美债收益率跌1.72个基点,5年期美债收益率跌2.24个基点,7年期美债收益率跌2.60个基点。三个月期国库券/10年期美债收益率利差跌3.829个基点,报-149.766个基点。02/10年期美债收益率利差跌3.630个基点,报-42.104个基点。美国10年期通胀保值国债(TIPS)的收益率在经历了一次微跌后,报1.6922%,而之前的数据显示其曾因职位空缺等数据而涨至1.7868%的高点。尽管黄金市场依然保持了积极的走势,但其上涨的趋势并非一帆风顺,这为小幅度的修正留下了空间。我们将在本周晚些时候,当美国劳工统计局发布最新的就业报告时,对市场前景有更清晰的认识。交易者们需要密切关注这份报告,因为它可能揭示劳动力市场的健康状况。如果数据显示招聘活动依然强劲,那么利率预期可能会转向更加鹰派的方向,从而推动收益率和美元的复苏,这对于黄金而言可能是一个不利的局面。

在2023年金价大涨之后,许多专家预测2024年金价可能会创下历史新高。盛宝银行的Ole Hansen表示,继2023年的强劲表现后,他预计金价将在2024年继续上涨。这一预测基于多个因素:对冲基金的追逐、央行持续购买实物黄金以及ETF投资者的新需求。另一方面,摩根大通预测,由于美联储降息,金价将在今年年中开始出现大幅反弹,可能触及2300美元/盎司的高点。瑞银也预计,如果美联储降息,到今年年底金价将达到2150美元/盎司。

然而,世界黄金协会在一份报告中提醒我们,如果经济无法实现软着陆,最初可能会对黄金构成挑战。尽管积极的经济增长将支持消费者需求,而通胀上升将增加对冲的需求,但利率上升和美元走强的结合可能会对黄金市场造成压力。但如果通胀再次飙升,可能会引发更强烈的货币反应,这为战略性配置黄金提供了充分的理由。

尽管许多专家对黄金持乐观态度,但仍有一些专家建议投资者保持谨慎。毕竟,黄金市场的走势是复杂多变的,投资者需要密切关注各种经济数据和政策动向,以便更好地把握市场机会和风险。在最近的一次采访中,合众银行资产管理集团的高级投资策略总监Rob Haworth分享了他的见解。他指出,金价的飙升主要受到低利率环境以及市场对美联储降息的期待的影响。然而,对于黄金的长期前景,他表达了谨慎态度。尽管美国经济仍在增长,且目前没有明显迹象表明美联储会很快考虑降息,这可能会对黄金的热情产生一定的压制。

与此同时,Opimus的首席执行官Octavio Marenzi也提醒投资者要保持理性,不要因为近期的金价上涨就盲目地追逐黄金投资。

【周四交易日重点关注财经数据与事件(北京时间)】

①15:45 法国12月CPI初值;

②16:50 法国12月服务业和制造业PMI终值;

③16:55 德国12月服务业和制造业PMI终值;

④17:00 欧元区12月服务业和制造业PMI终值;

⑤17:30 英国12月服务业和制造业PMI终值;

⑥21:00 德国12月CPI初值;

⑦21:15 美国12月ADP就业人数(“小非农”),12月30日当周首次申请失业救济人数;

⑧22:45 美国12月Markit服务业和综合PMI终值;

⑨23:30 美国能源信息署(EIA)发布天然气库存周报;

⑩次日00:00 美国能源信息署(EIA)发布政府版原油库存周报

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